近日，统计局披露市场主要生产资料价格监测结果，2020年2月下旬与2月中旬相比，22种产品价格上涨，27种下降，1种持平。其中瓦楞纸环比涨幅达8.9%。3月初，上游开工率不足和企业补库需求支持下，包装纸成品纸价格本周有不同幅度的上涨。核心纸种方面，箱板纸/瓦楞价纸均价4483/3677元/吨。
提价如此来势汹汹，国盛证券认为，产业链各环节没有库存是底层逻辑，疫情爆发是催化剂。
中泰证券认为，当下时点纸周期兼具周期属性与政策催化。长期来看造纸行业需求增速通常落后第二产业GDP2-4个百分点，长期需求无需担忧。从短期支撑需求的核心变量库存来看，其判断当下处于被动去库存阶段。明年一二季度有望开启主动加库存周期，催化淡季不淡行情。
其指出，文化纸处于被动补库存阶段，吨盈利改善明显；对于包装纸，目前国际贸易形势影响外需效应减弱，外废持续收紧有望推动纸价持续提涨。
新时代证券修更新上周对造纸印刷板块的观点，称目前预测3月包装纸价格仍在高位运行，但伴随企业复工和周转加快，市场供给与货源流通将增加，涨势会有所放缓。
政策面上，对于造纸印刷板块所处的轻工业，新时代证券称，再融资新规、险资入市、政策扶持是三大重要利好。一是再融资新规更有利于小市值的上市公司缓解资金压力、扩大战略布局、引入优秀的战略投资者，中长期促进公司经营发展；二是保险资金入市，对轻工行业经营稳健但兼具成长性的龙头企业形成利好；三是在疫情冲击面前，政府扶持中小企业的态度坚决，轻工行业具有典型的大行业、小市值的特点，相关政策宽松对行业基本面构成支撑。
中泰证券建议关注兼具顺周期和长期成长属性的造纸核心资产太阳纸业(002078,股吧)，包装纸逻辑确立进攻标的推荐龙头玖龙纸业、山鹰纸业(600567,股吧)。
