新浪财经讯 3月31日，恒丰纸业(600356,股吧)发布2019年年度报告，2019年，公司实现营业收入17.56亿元，同比增长9.01%；归属于股东的净利润0.89亿元，同比增长33.88%；扣非净利润8537.18万元，同比上升32.81%。
来源：2019年年报鹰眼预警
毛利率存货周转率异动
公司是国家烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地，主要业务为特种纸、纸浆和纸制品的生产和销售，以及造纸相关原辅材料生产、销售和技术开发。特种纸产品可划分为烟草工业用纸、机械光泽纸、薄型印刷纸、其他纸等四大规格近千个品种。产品占据国内市场三分之一以上的份额，市场覆盖率达到100%；行销亚、非、欧、南美、北美五大洲，出口量居同行业前列。
2019年，公司实现营业收入17.56亿元，比同期上升9.01%，主要原因是产品销量增长及销售结构变化影响。营收结构看，2019年，公司76.38%的营收来源于烟草工业用纸，铝箔衬纸、薄型印刷纸的营收比分别为14.78%、4.68%；出口销售营收占比为22.53%。
报告期内，公司毛利率同比增长10.47%至25.64%，而存货周转率同比减少14.6%至2.69%，公司毛利率与存货周转率变动背离。且近三年来，公司存货周转率分别为3.35%、3.15%、2.69%，持续下滑，存货周转能力趋弱。
报告期末，公司存货规模为4.76亿元，占流动资产比例为32.89%，由于存货金额重大，且确定存货可变现净值涉及重大管理层判断，会所将存货可变现净值确定为关键审计事项。
来源：2019年年报鹰眼预警
广义货币资金低于短期债务 现金流持续净流出
资金链层面，报告期末，公司广义货币资金为3.34亿元，而短期债务为3.92亿元，长期债务为1.28亿元，总债务为5.20亿元，公司广义货币资金低于短期债务，资金短期承压。
现金流层面，公司现金及现金等价物净增加额为-4077.47万元，去年同期为-1.14亿元，公司现金流持续净流出。其中，经营活动产生的现金流量净额为3.19亿元，投资活动产生的现金流量净额为-3.81亿元，资本性支出为3.17亿元，公司经营活动现金流刚好覆盖资本性支出，筹资活动产生的现金流量净额为2080.26万元。
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